CAGR: что это такое и как рассчитать совокупный годовой темп роста
CAGR фигурирует в отчетах руководства, презентациях инвесторов, анализах фондов и прогнозах компаний, но многие менеджеры и инвесторы до сих пор не знают, как его правильно рассчитать или критически интерпретировать. Это один из самых простых и мощных показателей для измерения и сравнения роста с течением времени.
Воспользуйтесь нашим Калькулятором среднегодового темпа роста, чтобы рассчитать совокупный годовой темп роста любой инвестиции или компании.
Что такое CAGR?
CAGR (Совокупный годовой темп роста) — на португальском языке «Совокупный годовой темп роста» — это годовой темп роста, который будет представлять единым и составным образом изменение стоимости за период. Другими словами: какова будет постоянная скорость роста в год, которая будет переходить от первоначального значения к конечному значению за то же количество лет?
CAGR устраняет годовую волатильность и предоставляет единую ставку, которая суммирует общий рост за период. Это особенно полезно для:
- Сравните эффективность инвестиций с разными условиями и рисками
- Измеряйте рост доходов, прибыль, клиентскую базу или любые бизнес-метрики.
- Прогноз будущего роста на основе исторических тенденций.
Формула среднегодового темпа роста
CAGR = (Конечное значение / Начальное значение)^(1/n) − 1
Где:
- Окончательное значение = значение на конец периода.
- Начальное значение = значение на начало периода.
- n = количество лет в периоде
Практические примеры расчета
Пример 1: среднегодовой темп роста инвестиций
Вы вложили ₽ 10.000 em 2020 e em 2026 o valor é ₽ 18 500 (6 лет):
CAGR = (18.500 / 10.000)^(1/6) − 1
CAGR = (1,85)^(0,1667) − 1
CAGR = 1,1079 − 1
CAGR = 0,1079 = 10,79% ao ano
Это означает, что инвестиции росли так, как если бы они приносили 10,79% совокупной годовой доходности — независимо от колебаний в последующие годы.
Пример 2: среднегодовой темп роста выручки компании
Выручка компании выросла с ₽ 500.000 em 2022 para ₽ 2 100 000 в 2026 году (4 года):
CAGR = (2.100.000 / 500.000)^(1/4) − 1
CAGR = (4,2)^(0,25) − 1
CAGR = 1,4324 − 1
CAGR = 0,4324 = 43,24% ao ano
Компания с среднегодовым темпом роста выручки 43% считается быстрорастущей.
Пример 3: сравнение двух инвестиций
| Инвестиции | Главная | Конец | Годы | Среднегодовой темп роста |
|---|---|---|---|---|
| Фонд А | ₽ 20.000 | ₽ 32 000 | 5 лет | 9,86% годовых |
| Фонд Б | ₽ 20.000 | ₽ 29 000 | 4 года | 9,79% годовых |
| Фонд С | ₽ 20.000 | ₽ 40 000 | 8 лет | 9,05% годовых |
Несмотря на разные размеры и сроки, CAGR позволяет сравнивать эти три проекта напрямую. Фонд А имеет лучший среднегодовой темп роста.
Справочная таблица: среднегодовой темп роста по категориям активов
| Актив/Категория | Приблизительный исторический среднегодовой темп роста |
|---|---|
| Сбережения (Бразилия) | от 5,5% до 7% в год |
| CDB (100% CDI, за последние 10 лет) | от 8% до 12% в год |
| Ибовеспа (10 лет, включая дивиденды) | от 12% до 18% в год |
| S&P 500 (долгосрочная история, доллар США) | от 10% до 11% в год |
| Быстрорастущие стартапы | от 50% до 100%+ в год |
| Быстрорастущие компании S&P 500 | от 20% до 40% в год |
| ВВП Бразилии (реальный рост) | от 1,5% до 3% в год |
CAGR против простого роста: в чем разница?
Простой рост (или общее процентное изменение) не учитывает влияние времени:
| Метрики | Формула | Результат (Пример) |
|---|---|---|
| Общая вариация (%) | (Vf − Vi) / Vi × 100 | (18 500 − 10 000) / 10 000 = 85% |
| Среднегодовой темп роста (6 лет) | (Vf/Vi)^(1/n) - 1 | 10,79% в год |
Рост в 85% за 6 лет звучит гораздо более впечатляюще, чем «10,79% в год», но математически они эквивалентны. CAGR более честен и позволяет проводить справедливые сравнения.
Как использовать CAGR для прогнозов
CAGR также служит для прогнозирования будущей стоимости путем применения исторической ставки:
Будущая стоимость = Текущая стоимость × (1 + CAGR)^n
Пример. Компания со среднегодовым темпом роста выручки 25 % и текущей выручкой в размере 1 000 000 реалов:
| Год | Прогнозируемый доход |
|---|---|
| +1 | ₽ 1.250.000 |
| +2 | ₽ 1 562 500 |
| +3 | ₽ 1.953.125 |
| +5 | ₽ 3 051 758 |
| +10 | 9 313 226 реалов |
Ограничения CAGR
Игнорирует промежуточную волатильность. Инвестиции, которые упали на 50 % в первый год и выросли на 200 % в второй год, имеют такой же среднегодовой темп роста, что и инвестиции, которые стабильно росли. Путь имеет значение для риска.
Не учитывает промежуточные потоки: Среднегодовой темп роста рассчитывается только между начальной и конечной точками. Вклады или снятие средств по пути не фиксируются — в этих случаях используйте IRR (внутреннюю норму доходности).
Можно манипулировать путем выбора периода. Выбор начальной точки с низким ростом или конечной точки с высоким ростом искусственно увеличивает среднегодовой темп роста. Всегда смотрите на несколько периодов.
Не предсказывает будущее. Исторический среднегодовой темп роста в 30 % не гарантирует, что компания вырастет на 30 % в следующем году.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
1. Каков средний среднегодовой темп роста для стартапа?
Для стартапов на ранней стадии среднегодовой доход в размере 100% или более (рост в 2 раза в год) является эталоном рынка венчурного капитала. SaaS-стартапы со среднегодовым темпом роста 50% в год считаются быстрорастущими. Ниже 20% он вряд ли привлечет внимание венчурных фондов. Для компаний, переживающих устойчивый рост (не стартапов), от 15% до 25% в год уже отлично.
2. В чем разница между CAGR и IRR?
CAGR использует только начальное и конечное значения для расчета эквивалентной сложной ставки. IRR (внутренняя норма доходности) учитывает все промежуточные денежные потоки (входы, выплаты, дивиденды). Для инвестиций только с первоначальным взносом и окончательным погашением CAGR и IRR идентичны. Для инвестиций с несколькими вкладами или распределениями используйте IRR.
3. Как рассчитать CAGR фондовой биржи с учетом дивидендов?
Чтобы рассчитать CAGR совокупного дохода, используйте значение с поправкой на дивиденды в качестве окончательного значения. Некоторые инвестиционные платформы предоставляют «скорректированную цену», которая уже включает выплаченные дивиденды. Альтернативно, рассчитайте общую накопленную стоимость = первоначальные инвестиции × рост стоимости акций + реинвестированные дивиденды.
4. Возможен ли отрицательный среднегодовой темп роста?
Да, когда конечное значение меньше первоначального. Пример: фонд, который составил ₽ 100.000 para ₽ 70 000 за 4 года, имеет CAGR = (70 000/100 000)^(1/4) − 1 = 0,9149 − 1 = −8,51% в год. Отрицательный среднегодовой темп роста означает совокупное разрушение стоимости за период.
5. Как CAGR используется менеджерами и аналитиками?
В бизнес-анализе среднегодовой темп роста выручки, EBITDA и чистая прибыль являются основными показателями для оценки исторического роста и прогнозирования будущего роста. В оценочных прогнозах ожидаемый среднегодовой темп роста является одним из основных допущений DCF. В отчетах фонда среднегодовой темп роста фонда сравнивается с контрольными показателями (Ibovespa, CDI, S&P 500) для оценки эффективности работы менеджера.
Рассчитайте среднегодовой темп роста сейчас
Воспользуйтесь нашим Калькулятором среднегодового темпа роста, чтобы рассчитать совокупный годовой темп роста любого инвестиционного или бизнес-показателя.
Связанные калькуляторы:
- Калькулятор сложных процентов — рассчитайте сумму с учетом сложного роста
- Калькулятор рентабельности инвестиций — рассчитайте процентную рентабельность инвестиций
- Калькулятор оценки — используйте CAGR в прогнозах стоимости компании.
- Инвестиционный калькулятор — рост благосостояния проекта