Tesouro Direto 2026: Guida completa per principianti ed investitori esperti
Tesouro Direto è il programma del governo federale brasiliano che consente ai privati di acquistare obbligazioni pubbliche direttamente su Internet, a partire da soli € 30,00. È considerato l’investimento più sicuro in Brasile – garantito dallo stesso governo federale – e allo stesso tempo accessibile a qualsiasi investitore.
Con il tasso Selic a livelli elevati nel 2026, il Tesouro Direto offre rendimenti competitivi con un'ottima liquidità. Ma esistono diversi tipi di titoli, ciascuno adatto a scopi diversi. Questa guida spiega tutto.
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Perchè Tesouro Direto è considerato l'investimento più sicuro?
Treasury Direct è emesso dal Governo Federale Brasiliano. Quando acquisti un titolo del Tesoro, stai prestando denaro al governo, che promette di restituire il capitale all'interesse concordato alla scadenza (o quando lo vendi).
Garanzia: Poiché il rischio di default del governo federale è praticamente pari a zero (un'eventuale insolvenza del governo costituirebbe un collasso sistemico che colpirebbe tutti gli investimenti), il Tesouro Direto è considerato l'asset di riferimento a rischio zero in Brasile.
Confronto con il risparmio: Il risparmio è garantito dal FGC (Fondo di Garanzia del Credito) fino a €250.000 per CPF per istituto. Il Treasury Direct è garantito direttamente dal governo federale, senza limiti.
I tre principali tipi di obbligazioni dirette del Tesoro nel 2026
1. Tesoro Selic (LFT)
Che cos'è: Rende il 100% del tasso Selic (il tasso di interesse base definito dal COPOM). La resa aumenta e diminuisce al variare del Selic.
Caratteristiche:
- Liquidità giornaliera (riscattabile in qualsiasi momento senza rischio di perdita)
- Non subisce mark-to-market con variazioni negative significative
- Ideale come riserva di emergenza o applicazione a breve termine
Quando utilizzarlo: Per riserve di emergenza, obiettivi a breve termine (fino a 2 anni) o quando il tasso Selic è elevato.
Reddito stimato 2026: ~14,75% lordo annuo (Selic 2026)
2. IPCA+ del Tesoro (NTN-B)
Che cos'è: Restituisce l'inflazione accumulata (IPCA) + un tasso di interesse reale fisso concordato al momento dell'acquisto. Garantisce un reale potere d'acquisto nel tempo.
Caratteristiche:
- Reddito reale protetto dall'inflazione
- Mark-to-market: può presentare una redditività negativa se venduto prima della scadenza
- Ideale per obiettivi a lungo termine (pensione, proprietà, istruzione)
Quando utilizzarlo: Per obiettivi a lungo termine per i quali non avrai bisogno di denaro prima della scadenza.
Reddito stimato 2026: IPCA + 6,5% annuo (tasso reale approssimativo, varia in base alla scadenza)
Con cedola (NTN-B): Paga gli interessi ogni sei mesi — consigliato a chi desidera un reddito periodico (ad esempio pensionati). Nessuna cedola (NTN-B principale): Non paga alcuna cedola: accumula tutto il reddito alla scadenza. Meglio per chi reinveste.
3. Tesoreria con prefisso (LTN/NTN-F)
Che cos'è: Tasso fisso definito al momento dell'acquisto: sai già esattamente quanto riceverai se carichi fino alla scadenza.
Caratteristiche:
- Reddito fisso e prevedibile se mantenuto fino alla scadenza
- Soggetto al mark-to-market: potrebbe avere una redditività negativa se venduto in anticipo in uno scenario di tassi di interesse elevati
- Ideale quando i tassi sono alti e si ritiene che diminuiranno in futuro
Quando utilizzarlo: Quando si desidera assicurarsi un tasso elevato con la certezza del rendimento fino alla scadenza.
Reddito stimato 2026: ~14% annuo lordo (tasso fisso)
Tabella comparativa dei titoli diretti del Tesoro 2026
| Criterio | Tesoro Selic | Ministero del Tesoro IPCA+ | Tesoreria prefissata |
|---|---|---|---|
| Indicizzazione | Selic (post-risolto) | IPCA + tasso fisso | Tasso fisso (prefisso) |
| Rischio di perdita prima della scadenza | Minimo | Medio | Da medio ad alto |
| Liquidità | Giornaliero | Giornaliero (ma con variazione) | Giornaliero (ma con variazione) |
| Ideale per | Prenotazione + breve termine | A lungo termine | Medio/lungo termine |
| Protezione contro l'inflazione | Indiretto (inflazione Selic ≥ nella maggior parte degli anni) | Diretto (IPCA + interesse reale) | No |
| Reddito corrente stimato | ~14,75% annuo | ~IPCA + 6,5% annuo | ~14% annuo |
Simulazione del reddito: quanto rendono 10.000 € in Tesouro Direto?
Considerando: Investimento di € 10.000,00 nel gennaio 2026, Selic al 14,75%, IPCA stimato al 5%, tasso IPCA+ al 6,5% e Prefisso al 14%.
Tesoreria Selic (14,75% lordo annuo)
| Scadenza | Valore lordo | IR (20%) | Tasso B3 (0,2% annuo) | Valore netto |
|---|---|---|---|---|
| 1 anno | € 11.475,00 | −€ 295,00 | −€ 23,00 | € 11.157,00 |
| 2 anni | € 13.167,81 | −€ 516.78 | −€ 47,00 | € 12.604.03 |
| 5 anni | € 20.000,73 | −€ 1.600,15 | −€ 120,00 | € 18.280,58 |
Tesoro IPCA+ (IPCA 5% + 6,5% reale ≈ 11,8% reale; lordo ~17,5%)
| Scadenza | Valore lordo | IR (15% dopo 2 anni) | Valore netto |
|---|---|---|---|
| 2 anni | € 13.530,25 | −€ 529.54 | € 13.000,71 |
| 5 anos | € 22.710,00 | −€ 1.906,50 | € 20.803,50 |
| 10 anni | € 51.582,00 | −€ 6.237,30 | € 45.344,70 |
(Valori approssimativi: il reddito reale dipende dall’inflazione accumulata)
Tassazione diretta del Tesoro
Imposta sul reddito (IR)
L'IR del Tesouro Direto segue la tabella regressiva: più a lungo viene investito il denaro, più basso è il tasso:
| Scadenza per la domanda | Tasso IR |
|---|---|
| Fino a 180 giorni | 22,5% |
| Da 181 a 360 giorni | 20% |
| Da 361 a 720 giorni | 17,5% |
| Oltre 720 giorni | 15% |
L'IR si applica solo al reddito, non al capitale investito.
Altri costi
- Tasso B3: 0,20% annuo sull'importo investito (addebitato sul totale, non sul reddito)
- Commissione di custodia del broker: La maggior parte dei broker esenti (XP, Nubank, Itaú, BTG) addebita già lo 0%: controlla prima di aprire un conto
- IOF: Si applica ai primi 30 giorni di applicazione (tabella regressiva dal 96% allo 0%)
Come acquistare titoli del Tesoro diretti
Passo dopo passo
- Apri un conto con un broker qualificato: Nubank, XP, BTG, Itaú, Bradesco, Banco do Brasil, Rico, Clear, tra gli altri
- Accedi a Tesouro Direto attraverso il sito web del broker o attraverso il portale Tesourodireto.com.br
- Scegli il titolo: Selic, IPCA+ o Prefixed, con la maturità più adatta al tuo obiettivo
- Definisci il valore: Da € 30,00 (o l'1% del valore nominale dell'obbligazione, a seconda di quale sia maggiore)
- Conferma acquisto: Il titolo è registrato presso B3 (Borsa brasiliana) a nome del tuo CPF
Canali di acquisto:
- Portale Tesouro Direto (tesourodireto.com.br): gratuito, ma richiede un conto presso un broker qualificato
- L'applicazione del tuo broker (più pratica per la vita di tutti i giorni)
- Filiali del Banco do Brasil (se hai un conto bancario)
Quando vendere un'obbligazione prima della scadenza?
Tesouro Direto garantisce il riacquisto giornaliero di obbligazioni da parte del governo. Ma il prezzo di riacquisto è calcolato in base al valore di mercato (mark-to-market), non necessariamente dall’importo pagato.
Situazioni in cui la vendita prima della scadenza può essere problematica:
- Treasury con prefisso o IPCA+: Se i tassi di interesse aumentano dopo l'acquisto, il prezzo di mercato dell'obbligazione scende. Vendere in questo scenario può generare una redditività inferiore alle aspettative o addirittura una perdita.
- Selic Treasury: Praticamente nessun rischio di perdita in caso di vendita anticipata: monitora quotidianamente il Selic.
Regola pratica: investi solo in denaro IPCA+ o Prefixed Treasury di cui sei sicuro di non aver bisogno prima della scadenza.
Domande frequenti (FAQ)
1. Tesouro Direto è sicuro per le riserve di emergenza? Il Tesoro Selic è eccellente per una riserva di emergenza: ha liquidità giornaliera, redditività vicina al Selic e rischio praticamente zero. L'unica avvertenza è che il riscatto richiede 1 giorno lavorativo per raggiungere il conto (a differenza del risparmio, che è immediato). Per le emergenze urgenti, mantenere un importo minimo accessibile su base giornaliera.
2. Quale titolo rende di più nel lungo termine? Nel lungo termine, il Tesoro IPCA+ tende a offrire i migliori rendimenti reali (al di sopra dell’inflazione), soprattutto in tempi di aumento dei tassi di interesse reali (come nel 2026). Il Tesoro prefissato può essere più vantaggioso se acquisti a tassi elevati e questi scendono: plusvalenza sul mark-to-market. Il Tesoro Selic ha un rendimento più prevedibile ma un premio di rischio inferiore.
3. Che cos'è il mark-to-market e perché è importante? Il mark-to-market è l'aggiornamento quotidiano del prezzo del titolo in base ai tassi di interesse correnti. Quando i tassi aumentano, il prezzo delle obbligazioni con prefisso e IPCA+ diminuisce (venderesti per meno di quanto hai pagato). Quando i tassi scendono, queste obbligazioni aumentano. La Tesoreria Selic non subisce questo effetto in modo significativo.
4. C'è il rischio di perdere soldi con Tesouro Direto? Il rischio di default del governo federale brasiliano è estremamente basso. Il rischio principale per l'investitore è il mark-to-market (vendita prima della scadenza a tassi sfavorevoli). Se porti un'obbligazione fino alla scadenza, riceverai esattamente il rendimento concordato.
5. Posso reinvestire gli interessi IPCA+ Treasury con una cedola? Sì, ma manualmente. La Tesoreria IPCA+ con cedola paga gli interessi ogni sei mesi sul conto di intermediazione. Per reinvestire, è necessario acquistare nuovamente obbligazioni a quell’interesse. Su ogni pagamento di cedola è prevista un’imposta sul reddito, il che riduce l’efficienza del reinvestimento composto. Per chi vuole massimizzare l’effetto dell’interesse composto, è meglio il Treasury IPCA+ senza cedola (Principal).
6. Che aspetto ha il Ministero del Tesoro nella dichiarazione dei redditi? L'IR al Tesouro Direto viene trattenuto alla fonte (trattenuto da B3) al momento del rimborso. Nella dichiarazione annuale IRPF, è necessario informare l'Erario dei redditi diretti nel modulo "Reddito soggetto a tassazione esclusiva/definitiva" — l'IR già trattenuto non deve essere versato nuovamente.
7. Treasury Direct ha quote come i fondi di investimento? No. Il Tesouro Direto non prevede quote: al Tesouro Direto non si applica l'anticipo semestrale dell'IR che avviene nei fondi di investimento. L'IR viene addebitato solo al momento del rimborso o della scadenza, il che rende il reddito netto del Tesoro più efficiente rispetto ai fondi tassati semestralmente.
8. Posso ereditare un'obbligazione Treasury Direct? Sì. In caso di morte del titolare, i titoli passano attraverso il processo di inventario e vengono trasferiti agli eredi. B3 prevede procedure specifiche per il trasferimento delle cause di morte. È inoltre possibile designare tramite procura registrata un procuratore per la gestione dei titoli in caso di incapacità.
Simula il tuo reddito al Tesouro Direto
Prima di investire, simula il reddito netto dopo l'IR e le commissioni per il titolo e la durata che stai considerando.
Accedi al Treasury Direct Simulator: confronta i tre tipi di obbligazioni in base al tuo obiettivo e alla tua scadenza specifici.
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