CAGR: Was ist das und wie berechnet man die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate?

Die CAGR erscheint in Managementberichten, Investorenpräsentationen, Fondsanalysen und Unternehmensprognosen – doch viele Manager und Investoren wissen immer noch nicht, wie sie sie richtig berechnen oder kritisch interpretieren sollen. Es handelt sich um eine der einfachsten und aussagekräftigsten Messgrößen zur Messung und zum Vergleich von Wachstum im Zeitverlauf.

Verwenden Sie unseren CAGR-Rechner, um die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate einer Investition oder eines Unternehmens zu berechnen.

Was ist CAGR?

CAGR (Compound Annual Growth Rate) – auf Portugiesisch: Compound Annual Growth Rate – ist die jährliche Wachstumsrate, die auf einheitliche und zusammengesetzte Weise die Variation eines Werts über einen Zeitraum darstellt. Mit anderen Worten: Wie hoch wäre die konstante Wachstumsrate pro Jahr, die in der gleichen Anzahl von Jahren vom Anfangswert zum Endwert führen würde?

CAGR eliminiert die Volatilität von Jahr zu Jahr und stellt eine einzige Rate bereit, die das Gesamtwachstum für den Zeitraum zusammenfasst. Es ist besonders nützlich für:

• Vergleichen Sie die Performance von Anlagen mit unterschiedlichen Laufzeiten und Risiken
• Messen Sie Umsatzwachstum, Gewinn, Kundenstamm oder andere Geschäftskennzahlen
• Prognostizieren Sie zukünftiges Wachstum basierend auf historischen Trends

CAGR-Formel

CAGR = (Endwert / Anfangswert)^(1/n) − 1

Wo:

• Endwert = Wert am Ende der Periode
• Anfangswert = Wert am Anfang der Periode
• n = Anzahl der Jahre im Zeitraum

Praktische Berechnungsbeispiele

Beispiel 1: CAGR einer Investition

Sie haben € 10.000 em 2020 e em 2026 o valor é € 18.500 (6 Jahre) investiert:

CAGR = (18.500 / 10.000)^(1/6) − 1
CAGR = (1,85)^(0,1667) − 1
CAGR = 1,1079 − 1
CAGR = 0,1079 = 10,79% ao ano

Dies bedeutet, dass die Investition so wuchs, als ob sie 10,79 % pro Jahr kumuliert erzielt hätte – unabhängig von Schwankungen in den dazwischen liegenden Jahren.

Beispiel 2: Umsatz-CAGR eines Unternehmens

Der Umsatz eines Unternehmens stieg von € 500.000 em 2022 para € auf 2.100.000 im Jahr 2026 (4 Jahre):

CAGR = (2.100.000 / 500.000)^(1/4) − 1
CAGR = (4,2)^(0,25) − 1
CAGR = 1,4324 − 1
CAGR = 0,4324 = 43,24% ao ano

Ein Unternehmen mit einer Umsatz-CAGR von 43 % gilt als wachstumsstark.

Beispiel 3: Vergleich zweier Investitionen

Trotz unterschiedlicher Größen und Fristen ermöglicht Ihnen CAGR einen direkten Vergleich der drei. Fonds A weist die beste CAGR auf.

Referenztabelle: CAGR nach Vermögenswertkategorie

CAGR vs. einfaches Wachstum: Was ist der Unterschied?

Das einfache Wachstum (oder die prozentuale Gesamtveränderung) berücksichtigt nicht den Einfluss der Zeit:

85 % Wachstum in 6 Jahren klingt viel beeindruckender als „10,79 % pro Jahr“ – aber sie sind mathematisch gleichwertig. CAGR ist ehrlicher und ermöglicht faire Vergleiche.

So verwenden Sie CAGR für Prognosen

CAGR dient auch zur Prognose zukünftiger Werte durch Anwendung der historischen Rate:

Zukünftiger Wert = Aktueller Wert × (1 + CAGR)^n

Beispiel: Ein Unternehmen mit einer Umsatz-CAGR von 25 % und einem aktuellen Umsatz von 1.000.000 €:

Einschränkungen der CAGR

1. Ignoriert die mittlere Volatilität: Eine Anlage, die im ersten Jahr um 50 % fiel und im zweiten Jahr um 200 % stieg, hat die gleiche CAGR wie eine Anlage, die stetig wuchs. Der Weg zählt zum Risiko.

2. Berücksichtigt keine Zwischenflüsse: Die CAGR wird nur zwischen dem Start- und dem Endpunkt berechnet. Einzahlungen oder Abhebungen unterwegs werden nicht erfasst – verwenden Sie in diesen Fällen den IRR (Internal Rate of Return).

3. Kann durch Wahl des Zeitraums manipuliert werden: Durch die Wahl eines Startpunkts mit geringem Wachstum oder eines Endpunkts mit hohem Wachstum wird die CAGR künstlich erhöht. Betrachten Sie immer mehrere Perioden.

4. Prognostiziert nicht die Zukunft: Eine historische CAGR von 30 % garantiert nicht, dass das Unternehmen im nächsten Jahr um 30 % wachsen wird.

Häufig gestellte Fragen (FAQ)

1. Was ist eine gute CAGR für ein Startup?
Für Startups im Frühstadium ist eine Umsatz-CAGR von 100 % oder mehr (2x Wachstum pro Jahr) der Maßstab für den VC-Markt. SaaS-Startups mit einer CAGR von 50 % pro Jahr gelten als wachstumsstark. Unter 20 % ist es unwahrscheinlich, dass es die Aufmerksamkeit von Risikokapitalfonds auf sich zieht. Für Unternehmen mit nachhaltigem Wachstum (keine Startups) sind 15 bis 25 % pro Jahr bereits ausgezeichnet.

2. Was ist der Unterschied zwischen CAGR und IRR?
CAGR verwendet nur den Anfangs- und Endwert, um den äquivalenten Zinssatz zu berechnen. Der IRR (Internal Rate of Return) berücksichtigt alle zwischenzeitlichen Cashflows (Einzahlungen, Entnahmen, Dividenden). Bei Anlagen mit nur einer anfänglichen Einzahlung und einer endgültigen Rückzahlung sind CAGR und IRR identisch. Für Investitionen mit mehreren Einlagen oder Ausschüttungen verwenden Sie den IRR.

3. Wie berechnet man die Börsen-CAGR mit Dividenden?
Um die Gesamtrendite-CAGR zu berechnen, verwenden Sie den dividendenbereinigten Wert als Endwert. Einige Anlageplattformen bieten den „angepassten Preis“ an, der die gezahlten Dividenden bereits enthält. Alternativ berechnen Sie den gesamten kumulierten Wert = Anfangsinvestition × Aktienwertsteigerung + reinvestierte Dividenden.

4. Ist eine negative CAGR möglich?
Ja, wenn der Endwert kleiner als der Anfangswert ist. Beispiel: Ein Fonds, der in 4 Jahren € 100.000 para € 70.000 war, hat CAGR = (70.000/100.000)^(1/4) − 1 = 0,9149 − 1 = −8,51 % pro Jahr. Eine negative CAGR bedeutet einen verstärkten Wertverlust über den Zeitraum.

5. Wie wird CAGR von Managern und Analysten verwendet?
In der Geschäftsanalyse sind Umsatz-CAGR, EBITDA und Nettogewinn die zentralen Kennzahlen zur Bewertung des historischen Wachstums und zur Prognose des zukünftigen Wachstums. Bei Bewertungsprognosen ist die erwartete CAGR eine der Hauptannahmen des DCF. In Fondsberichten wird die CAGR des Fonds mit der Benchmark (Ibovespa, CDI, S&P 500) verglichen, um die Leistung des Managers zu bewerten.

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Verwenden Sie unseren CAGR-Rechner, um die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate einer beliebigen Investition oder Geschäftskennzahl zu berechnen.

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